أين يدخل الاستثمار، وأين يقف رواد الأعمال؟ قراءة في تقرير الاستثمار 2025-2026
باختصار
- أصدرت آرام لاب ومنصة ريادة+ «تقرير الاستثمار في منظومة الشركات الناشئة السورية 2025-2026»، ورصد التقرير 14 صفقة استثمار في تسعة قطاعات.
- بلغت المبالغ المتحقق منها 581 ألف دولار في ست صفقات، و13 جولة من أصل 14 كانت في مرحلة ما قبل البذرة، ولم يقُد أي صندوق رأس مال جريء أياً منها.
- قارنتُ التقرير ببيانات مرصد ريادة الأعمال: 66% من أصحاب المشاريع في بياناتنا يبحثون عن شركاء أو مستثمرين، و99% يطلبون التشبيك.
- تفاعل مؤسسو ست من الشركات الأربع عشرة التي رصدها التقرير، أو أعضاء من فرقها، مع أنشطة SEU وشركائها. وحصلت ثلاث منها على نحو 80% من رأس المال المتحقق منه.
- خلاصتي: المستثمر صار يدفع قبل الأرباح، لكن الجولة الثانية ما زالت جداراً، والطريق إلى المال ما زال يمر عبر العلاقات والأدلة.
صفقة استثمار مسجّلة بين 2025 وأيلول 2026
دولار في ست صفقات
جولة في مرحلة ما قبل البذرة
جولة قادها صندوق رأس مال جريء
المصدر: تقرير آرام لاب وريادة+، 2026
حين يُعَدّ المال، لا الوعود
قلتُ في كتابي «حربوء»، بشيء من السخرية والمرارة، إن القاعدة الذهبية في مدرسة التمويل السورية هي: «لا تحلم برؤية قرش واحد قبل أن تدرّ الأرباح لمشروعك!». لذلك حين قرأتُ «تقرير الاستثمار في منظومة الشركات الناشئة السورية 2025-2026»، كنتُ أبحث فيه عن جواب واحد: هل تغيّرت هذه القاعدة؟
أعدّت التقرير آرام لاب، وهي شركة استشارية في هندسة المنظومات مقرها ألمانيا، مع منصة ريادة+ الإعلامية، ويغطي الفترة بين عام 2025 وأيلول 2026. ويقوم على مقابلات مع مستثمرين ملائكيين ومع مؤسسين حصلوا على تمويل، وعلى التحقق من كل صفقة قبل احتسابها. وهذه تفصيلة مهمة، فكم من وعود استثمار أُطلقت في الأمسيات ولم يصل منها شيء إلى حساب أحد.
رصد التقرير 14 صفقة استثمار في تسعة قطاعات، منها التكنولوجيا الصحية والتجارة الإلكترونية والزراعة والتعليم والخدمات المالية. وبلغ مجموع المبالغ المتحقق منها 581 ألف دولار في ست صفقات، تراوحت بين 16 ألفاً و200 ألف دولار، إضافة إلى 240 ألف دولار أكّدها طرف واحد في صفقتين. وجاء معظم المال من مستثمرين ملائكيين، أفراداً ومجموعات، كثير منهم من السوريين في الخارج. وهذا رأس المال المهاجر يعود، لا في صورة مصانع وعقارات هذه المرة، بل في صورة تذاكر استثمار صغيرة لفرق شابة.
لماذا تبدو الأرقام أصغر مما نقرأ في الأخبار؟
ربما قرأتَ عن جولة لبّي بقيمة 10 ملايين دولار، والتقرير يعرضها منفصلة لسببين. الأول حجمها، فهي تعادل نحو 17 ضعف مجموع المبالغ المتحقق منها، ولو أُضيفت لشكّلت 92% من المجموع وحجبت سائر الأنماط. والثاني منهجي، فالتقرير يفرّق بين ثلاثة مستويات: مبلغ تحقق منه فريق البحث، ومبلغ أكّده له طرف واحد، ومبلغ منشور في الإعلام، ولا يجمع إلا الأول. لذلك تأتي أرقامه أصغر من أرقام الأخبار، وهي الأرقام التي أعتمد عليها في هذه القراءة.
ماذا يبحث عنه المستثمرون؟
يخصص التقرير فصلاً لآراء المستثمرين وفصلاً لتجارب المؤسسين، وتتكرر فيهما أربع رسائل أعرف كل واحدة منها من الجهة الأخرى للطاولة:
- 01
الفريق قبل الفكرة
يضع المستثمرون جودة الفريق وقدرته على التنفيذ في المقام الأول، ويقول أحدهم إنه يمنح الفريق نحو 65% من وزن قراره.
- 02
منتج يعمل، لا عرض تقديمي
تسارعت الجولات حين رأى المستثمرون منتجاً يعمل وعملاء حقيقيين وطلبات فعلية، وقال مؤسسون إن العرض التقديمي وحده لم يكفِ.
- 03
مشكلة محلية وسوق أوسع
يفضّل المستثمرون شركة تحل مشكلة سورية واضحة، ولديها طريق إلى عملاء خارج سوريا، ويحذّرون من مقارنة الشركات السورية بتقييمات الخليج.
- 04
الثقة حين تقل البيانات
في غياب بيانات موثوقة عن السوق، وصل المستثمرون إلى معظم الصفقات عبر مجموعات واتساب والإحالات والمعارف، واعتمدوا على الشفافية والتحقق الشخصي.
ومن بين هؤلاء المستثمرين زميلي عبد الله الشماع، نائب رئيس مجلس إدارة الجمعية، الذي شارك مع راني أبو شعر في قيادة جولة البذرة لمنصة المختار بقيمة 100 ألف دولار، وهي الجولة الوحيدة في مرحلة البذرة بين الجولات الأربع عشرة. يصف عبد الله نفسه في التقرير بأنه داعم للمنظومة بقدر ما هو مستثمر، ويرى أن التحدي الأكبر هو التمويل اللاحق، فحتى الشركة التي تجمع ما يكفيها لعام أو عامين لا تجد إلا خيارات قليلة لجولتها التالية داخل السوق السورية.
وفي طريقة عقد الصفقات رأيتُ ثقافة الحجي تعود من باب لم أتوقعه. فالمستثمر يصل إلى الصفقة عبر معارفه، والمال يمرّ أحياناً عبر مكاتب الصرافة أو نقداً، ويُؤكَّد استلامه بلقطة شاشة. ولأن القانون السوري لا يعترف ببعض أدوات الاستثمار الشائعة مثل اتفاقية SAFE، تسجّل شركات كثيرة كياناً قانونياً خارج سوريا ليقبل المستثمرون الاستثمار فيها. فيبقى الفريق والسوق في سوريا، ويقيم الكيان الذي يملك الشركة في مكان آخر. الحلول المؤقتة تتحول هنا إلى هياكل دائمة.
فهل تغيّرت مدرسة التمويل السورية؟ نصف الجواب نعم: 13 جولة من أصل 14 كانت في مرحلة ما قبل البذرة، أي أن المستثمر صار يدفع قبل الأرباح، وأحياناً قبل اكتمال المنتج. ونصفه الآخر لا: لم يقُد أي صندوق رأس مال جريء أي جولة، والجدار الكبير ما زال في مكانه، وهو الجولة الثانية. يستطيع السوق اليوم أن يموّل الخطوة الأولى، لكنه لا يعرف بعد كيف يموّل الخطوة التي تليها.
الحلقة الناقصة: أين يقف رواد الأعمال؟
التقرير يعدّ المال، ومرصدنا يعدّ الناس، وبين الاثنين المسافة التي نعمل عليها. في الإصدار الأول من مرصد ريادة الأعمال قرأنا بيانات 338 رائد أعمال لديهم مشاريع فعلية. وحين أضع أرقامهم بجانب ما رصده التقرير، تظهر الصورة التالية:
| ما يرصده التقرير | أين يقف رواد الأعمال في مرصدنا | ما يعنيه ذلك |
|---|---|---|
| 14 صفقة فقط في أقل من عامين | 66% يبحثون عن شركاء أو مستثمرين | الطلب على رأس المال أكبر بكثير من المعروض. |
| المستثمرون يطلبون أدلة: عملاء ومبيعات وأرقاماً | 76% يبيعون عبر وسائل التواصل، و2% فقط عبر منصات بيع | البيع حقيقي، لكنه صعب التوثيق أمام من يبحث عن أرقام. |
| الصفقات وصلت عبر المعارف والإحالات | 99% يطلبون التشبيك | الطريق إلى المستثمر يمر اليوم عبر العلاقات. |
| المستثمرون يفضّلون سوقاً أوسع من سوريا | 71% يريدون التعريف بمشاريعهم والتوسع إقليمياً | الطموح موجود، لكن البنية القانونية والمالية للتوسع ما زالت ناقصة. |
أوضح ما في الجدول أن الطلب على رأس المال كبير والمعروض قليل: ثلثا أصحاب المشاريع في بياناتنا يبحثون عن شركاء أو مستثمرين، بينما رصد التقرير 14 صفقة فقط.
والملاحظة الثانية أن كثيراً من المشاريع تبيع فعلاً، لكن عبر قنوات يصعب توثيقها، والمستثمر يبحث عن أدلة. أعرف هذه المشكلة جيداً: فقد رأيتُ لسنوات تجاراً يتخلّون عن الأنظمة الإلكترونية وحتى عن الدفاتر خوفاً من الحملات الأمنية، فكانت مبيعاتهم حقيقية بلا أثر مكتوب. تغيّرت الأسباب اليوم، لكن النتيجة تشبه نفسها. لذلك قد يكون أول ما يحتاجه رائد الأعمال قبل لقاء المستثمر أن يحوّل مبيعاته إلى أرقام يمكن عرضها.
ويلفت التقرير إلى أن المؤسِّسات يواجهن قيوداً إضافية في الوصول إلى التمويل والشبكات. وفي بياناتنا تشكّل النساء 36% من المجتمع الريادي، لكن 23% فقط من أصحاب المشاريع الفعلية.
أين نحن من هذه الصفقات؟
قارنّا أسماء الشركات التي رصدها التقرير وأسماء مؤسسيها بسجلات أنشطتنا، فكانت النتيجة:
تفاعل مؤسسو ست من الشركات الأربع عشرة التي رصدها التقرير، أو أعضاء من فرقها، مع أنشطة SEU وشركائها. وحصلت ثلاث منها على نحو 80% من رأس المال المتحقق منه.
وتفاعلت أربع من هذه الشركات مع أنشطتنا قبل أن تغلق جولاتها. لا أقول إن الجمعية صنعت هذه الاستثمارات، فالفضل لأصحابها ولمن آمن بهم. لكنني أقرأ في الرقم أمرين: أن الطريق إلى المستثمر ما زال يمر عبر العلاقات، وأن جزءاً كبيراً ممن يصل إليهم المال اليوم يمرّون بالمجتمع نفسه.
وطالما انتقدتُ مؤسسات الدعم التي تقول للشباب: «ابدأ مشروعك، وأثبت نجاحه، ثمّ سنوفّر لك التمويل المناسب»، فتوسّع دوائر علاقاتهم ولا تفتح لهم طريقاً إلى المال. لا أريد لجمعيتنا أن تكرر ذلك، ولا أن تصبح نادياً مغلقاً جديداً. مهمتنا أن نفتح هذا الطريق أيضاً لمن هم خارج الدوائر.
نعمل على المسافة بين رائد الأعمال والمستثمر
نجمع رائدات ورواد الأعمال بالمستثمرين في لقاءات وأيام عرض، ونجهّزهم لهذا اللقاء في برنامج EntreStations ومحور رأس المال فيه، ونعرّف المستثمرين بالمشاريع التي تناسب اهتماماتهم، وننشر ما نعرفه في مرصد ريادة الأعمال.
اقرأ التقرير كاملاً
أشكر آرام لاب وريادة+ على هذا العمل. يدعو التقرير المؤسسين والمستثمرين إلى مشاركة بياناتهم لتكون الإصدارات القادمة أدق، وأضم صوتي إلى هذه الدعوة، فالتوثيق الحقيقي لتجارب الشركات الناشئة في سوريا ما زال نادراً.
تقرير الاستثمار في منظومة الشركات الناشئة السورية 2025-2026
من إعداد آرام لاب وريادة+. متاح على موقع آرام لاب بعد تعبئة نموذج قصير.
aramlab.info ← مرصدنامرصد ريادة الأعمال
بيانات 338 رائد أعمال لديهم مشاريع فعلية: كيف يبيعون، وما تحدياتهم، وماذا يحتاجون.
افتح المرصد ← للمؤسسين والمستثمرينالوصول إلى التمويل
كيف نعرّف رائدات ورواد الأعمال بالمستثمرين، ونجهّزهم للقائهم، ونحيلهم إلى الجهة المناسبة.
اعرف أكثر ←عن هذه الأرقام: أرقام الاستثمار منقولة من تقرير آرام لاب وريادة+ (2026)، المنشور برخصة المشاع الإبداعي CC BY 4.0، وهي للمبالغ المتحقق منها ما لم يُذكر غير ذلك. أرقام رواد الأعمال من الإصدار الأول لمرصد ريادة الأعمال (تشرين الأول 2026)، ونسبتا الباحثين عن شركاء أو مستثمرين وطالبي التشبيك من استمارة الانتساب. أما التقاطع مع الصفقات فحسبناه بمقارنة أسماء الشركات ومؤسسيها بسجلات التسجيل في أنشطة الجمعية وشركائها واستمارة الانتساب، ولا ننشر أسماء الشركات. وللشفافية: كاتب المقال أمين عام الجمعية، وإحدى الشركات الست شاركت في تأسيسها عضو في مجلس إدارتها، وعبد الله الشماع المذكور أعلاه نائب رئيس مجلس إدارتها.
أسئلة شائعة
أجوبة مختصرة عن التقرير وأرقامه.
ما هو تقرير الاستثمار في منظومة الشركات الناشئة السورية 2025-2026؟
تقرير أعدّته آرام لاب ومنصة ريادة+، يرصد صفقات الاستثمار في الشركات الناشئة السورية بين عام 2025 وأيلول 2026، ويتحقق من كل صفقة قبل احتسابها، ويضم مقابلات مع مستثمرين ملائكيين ومؤسسين.
كم بلغ الاستثمار المتحقق منه في الشركات الناشئة السورية؟
بحسب التقرير، 581 ألف دولار في ست صفقات، من أصل 14 صفقة مسجّلة. ويضاف إليها 240 ألف دولار أكّدها طرف واحد، وجولة بقيمة 10 ملايين دولار منشورة في الإعلام ولم يؤكدها طرفاها، ويعرضها التقرير منفصلة.
من يستثمر في الشركات الناشئة السورية اليوم؟
مستثمرون ملائكيون في الغالب، أفراداً ومجموعات، كثير منهم من السوريين في الخارج. موّلوا 11 صفقة من 14، ولم يقُد أي صندوق رأس مال جريء أي جولة.
ماذا يبحث عنه المستثمرون في الشركات الناشئة السورية؟
فريق قادر على التنفيذ، ومنتج يعمل وعملاء حقيقيون، ومشكلة محلية واضحة مع طريق إلى أسواق أوسع، وشفافية في الملكية والأرقام.
أين أجد التقرير كاملاً؟
على موقع آرام لاب، بعد تعبئة نموذج قصير. aramlab.info
أحمد النحاس
الأمين العام لجمعية رواد الأعمال السوريين، والشريك المؤسس لوكالة مشمش. أسّس «حربوء»، أول منصة تجارة إلكترونية متكاملة في سوريا، ووثّق تجربتها في كتابه «حربوء: ستارت-أب في السوق الأكثر تقلباً في العالم (سوريا)».
المزيد عن الكاتب